（原标题：一季度GDP有望“开门红”！多家机构预测增速超5%J9九游会中国，二季度或将降准降息）

本文开始：时间周报 作家：王晨婷

一季度国民经济初始情况将于4月16日公布。

近期，多家机构发布关于一季度经济增速的预测。据时间周报记者不十足统计，这次市集预测值较为长入，基本齐在5.1%—5.3%之间，登第9家机构预测均值为5.18%。

全体来看，2025开年经济初始态势精粹。以旧换新战术下，社会花消品零卖额总和（以下简称为“社零”）增速可能改善；流弊名堂聚拢开工，带动基础步调投资回升；虽筹商税影响，但低基数和出口前置效应或因循一季度出口同比增速上升。

更大的执行大略在二季度。物价能否回升、关税冲击下出口会如何演变、房价能否企稳等齐有待进一步不雅察。

各家机构发布的一季度GDP预测（制表：时间周报记者 王晨婷）

9家机构预测均值为5.2%

市集关于一季度经济增速的预判差距不大，均在5%以上。在时间周报记者登第的9家机构中，有4家预测为5.1%，3家预测5.2%，另有2家预测一季度增长5.3%。

2024年四季度GDP增速为5.4%。北京大学国民经济盘问中心预测，2025年第一季度GDP同比增长5.3%，较前期下落约0.1个百分点，较2024年高0.3个百分点驾御。

从拉升身分看，一季度经济走势自若，高时间产业发展快速。

供给端，1-2月工业增多值同比增长5.9%，高于2024年0.1个百分点，其中高时间产业、装备制造业分歧增长9.1%、10.6%。需求端，1-2月固定钞票投资同比增长4.1%，高于2024年0.9个百分点，其中高时间产业、时间革新投资分歧同比增长9.7%、10.0%。不管是供给端的工业增多值如故需求端的投资和出口，其中的高时间产业增速均有相对较高的增长。

中金宏不雅也给出了5.3%的预判。据其计算，春节错位和战术拉动影响下，3月信济增速可能比1-2月有边缘改善。春节错位主要体现为经济行动的规复早于客岁公历同时，低基数对增速有一定因循。战术拉动主要体现为花消和基建可能加速。

尽管数值预测略有区别，但市集全体判断开年经济初始自若，且3月信济阐扬愈加积极。

一些先行筹画还是创造近期新高。3月制造业采购司理东谈主指数（PMI）较前值上行0.3个百分点至50.5%，承接两个月初始在枯荣线上，创客岁4月来的新高；代表需求的新订单指数上升0.7个百分点，达到51.8%，体现内需拉看成用彰着。

“总体来看，工业坐褥和花消动能的回升对经济酿成有劲因循，而房地产投资和销售相关行业仍有一定株连，在内需规复和战术提振下骨子GDP增速有望达到5.2%驾御。”招商宏不雅研报中提到。

（图源：图虫创意）

一季度出口增速或上升

前期公布的1-2月社零和投资数据还是自大“开门红”。

1-2月份，社零总和83731亿元，同比增长4.0%；寰球固定钞票投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%，比上年加速0.9个百分点。

民银宏不雅计算，3月社零增速会有所放缓。“3月份，战术鼓舞车市阐扬较好，但春节事后住户关于做事花消、耐消品的需求回落，重迭寰球城镇探访幽闲率已承接三个月回升，影响住户收入和花消阐扬，花消市集全体规复放缓。房地产市集复苏比拟障碍，3月30大中城市商品房日均成交面积同比增长1.3%，较1-2月回落1.6个百分点，不利于居住类相关花消开辟。”民生银行首席经济学家温彬告诉时间周报记者。

华创证券有不同不雅点。华创证券首席宏不雅分析师张瑜计算，3月社零增速在4.8%驾御，高于前值4.0%。其中，餐饮、石油成品增速小幅回落。前者或受出行减少影响，后者主要受油价影响。其次，更弥留的是以旧换新有加速迹象，计算网购、汽车增速齐将好于1-2月。

各家机构关于1-3月固投增速的判断也略有不合，全体在3.9%-4.8%之间。

北大国民经济盘问中心持乐不雅魄力，该机构以为，进一步扩围“两新”战术，战术鼓舞二产投资，增速或接续高速增长，受低基数效应影响，房地产投资降幅收窄，或成拉升身分。

不外温彬以为，从3月来看，100大中城市地皮成交面积同比下落40.4%，降幅彰着扩大，但地皮成交溢价率回升，主要由于一二线城市再行出现高价地块拉高了溢价率。3月30个大中城市商品房面积同比增长1.3%，较1-2月的2.9%回落。高线城市和低线城市之间接续分化。总体来看，计算1-3月房地产开发投资降幅或将扩大。

出口方面，市集不雅点较为一致。天然关税影响可能进一步加重，但在低基数和出口前置效应影响下，一季度出口同比增速有望上升。计算3月出口同比增速在2%-3%之间。

（图源：图虫创意）

二季度有望降准降息

“开门红”虽无悬念，但中国经济还靠近表里各项挑战。预测二季度，经济如何接续保持精粹的态势？

近日，好意思国秘书“平等关税”战术，对扫数生意伙伴征收最低10%的关税，挑起巨匠领域生意战。我国经济尤其出口方面例必受到影响。

“从接到国外订单到报关出口，常常有2个月驾御的终结期，2月起好意思国对我国输好意思商品承接大幅加征关税后，4月相关冲击或将有较为彰着的体现，市集需求及企业信心齐有可能出现一定波动。”王青以为，这意味着接下来宏不雅战术将加大对冲力度，二季度降息降准窗口会再度绽开。

值得一提的是，4月一般会召开政事局会议。东吴证券首席经济学家芦哲以为，4月政事局会议是弥留的期间窗口。一方面，战术出台越早，经济的亏本越小，是以储备到下半年出的战术可能会提前到二季度；另一方面，参考客岁“924”后的一揽子增量战术，稳增长是触及各个部门的系统性战术，需要一定期间研判阵势、详情战术。

出口迎风的配景下，扩大内需仍是弥留合手手，异日花消战术仍将加码。

“从战术力度来看，例必会加鼎力度稳增长，但战术想路仍然罢职高质料发展的逻辑。保险终了5%驾御增长看法可能并不虞味着大放水式的强刺激，对峙高质料发展仍然是主要想路和逻辑。从战术看法看，岁首社零增速只好4%，花消的潜在空间比投资要大得多。另外，房地产销售和投资仍然偏弱，也存在一定的潜在空间。”芦哲告诉时间周报记者。

财信金控首席经济学家伍超明雷同以为，高关税的影响将在二季度加速自大。

“重迭前期‘两新’战术成果可能已达峰J9九游会中国，扩内需战术插足加力发力弥留窗口期。”伍超明告诉时间周报记者，计算货币战术要点将由一季度防风险转向稳增长，降准先行、降息随后，促花消结构性器具将较快出台；财政战术“力度加力、程度加速”双轮驱动阵势值得期待，4月份政事局会议将是增量战术出台的弥留不雅测窗口。基准情境下，二季度GDP增速在5%驾御。